Одна з найболючіших економічних проблем Китаю – затяжне просідання на ринку нерухомості – буде вирішена до середини 2023 року. З таким прогнозом виступили одразу кілька авторитетних консалтингових компаній, коментуючи введений владою у листопаді масштабний пакет заходів щодо підтримки будівельного сектору.
Минулого місяця Народний банк Китаю повідомив про відстрочку на 12 місяців погашення прострочених кредитів для забудовників, які опинилися у скрутному становищі. По лінії найбільших державних банків було виділено нові кредити для девелоперів обсягом понад трильйон юанів ($140 млрд). Влада підтвердила продовження політики щодо підтримки споживчої активності на ринку житла за рахунок зниження відсоткових ставок на іпотеку та скорочення обсягів первинних внесків при купівлі квартир. Підтверджено свободу урядів на місцях вживати додаткових заходів щодо стимулювання ринку нерухомості. Місцева влада вже активно користується цією свободою: з січня по листопад уряди на місцях запровадили 925 заходів щодо стимулювання продажу нерухомості. Це на 75% більше, ніж минулого року, підрахували у консалтинговій компанії Centaline Property.
На думку спостерігачів, усі ці заходи дадуть позитивний ефект до середини наступного року. Саме з цього моменту продаж нерухомості в КНР повернуться до зростання, прогнозує консалтингова компанія Zhuge Real Estate Data Research Center. Їй вторять аналітики з Great Wall Securities, які очікують зростання продажів вже у травні поряд із уповільненням падіння цін на житло: за підсумками 2023-го в середньому за Китаєм вони впадуть не більш як на 5%. Експерти з Guosheng Securities Co. Ltd. очікують, що у 2023-му продажі нерухомості в КНР зростуть до 14,9 трлн юанів порівняно з очікуваними 13,5 трильйонами цього року.
Основною причиною нинішньої турбулентності економісти називають практику занадто швидкої експансії девелоперського бізнесу, що існувала довгі роки, за рахунок стрімкого нарощування обсягів залучення позикових коштів. Станом на середину 2020 року співвідношення заборгованостей до активів найбільших забудовників сягало 80%. Саме в цей момент державою була введена триєдина стеля кредитування девелоперів. Постановою влади, співвідношення зобов'язань до активів у забудовника не повинно перевищувати 70%, боргів до капіталу – 100%, а обсяг готівки має бути не меншим за розміри короткострокових боргових зобов'язань.
З огляду на ці обмеження девелопери не змогли залучити достатньо коштів не просто у розвиток, а навіть в обслуговування вже наявних боргових зобов'язань. Така ситуація призвела до різкого падіння впевненості банків, які ще сильніше скоротили кредитування девелоперів. Щоб залучити капітал, забудовники почали знижувати ціни з метою збільшення продажів. Однак це, у свою чергу, спричинило падіння впевненості покупців, які зайняли вичікувальну позицію.
Результат виявився плачевним: з осені 2020-го обсяг продажів і ціни на нерухомість пішли у піке, яке триває досі. За підсумками 10 місяців нинішнього року продажі нерухомості по країні впали на 22,3% у фізичному та на 26,3% у грошовому обчисленні.
Проблеми сектору нерухомості боляче б'ють по китайській економіці в цілому, адже будівельний сектор разом із суміжними галузями (виробництво будівельних та оздоблювальних матеріалів, меблів тощо) забезпечує до 30% національного ВВП. У суміжних секторах падіння прибутків іноді вище, ніж у будівельному. Так, за три квартали прибуток виробників будматеріалів у Китаї впав на 32%.
У такій ситуації нові заходи влади щодо фінансової підтримки сектора названі економістами «рятівним колом» не просто для забудовників, а й для економіки загалом. Втім, на думку спостерігачів, вирішити всі проблеми у секторі нерухомості просто фінансовими вливаннями неможливо. Набагато важливіше відновлення впевненості споживачів, що просів на тлі корона-кризи та низькій економічній активності, що зберігається на її тлі.
На думку аналітиків, зростання споживчої активності та впевненості піде наступного року за лібералізацією політики «динамічної нульової терпимості» до коронавірусу. Китай практично повністю скасує анти-ковідні обмеження в третьому кварталі 2023 року, після чого настане різкий стрибок у показниках національного економічного розвитку, прогнозує аналітик UBS Global Wealth Management Ху Іфан.
Їй вторять аналітики з Bloomberg, які передбачили значну лібералізацію політики «динамічної нульової терпимості» до коронавірусу до середини наступного року.
Ху Їфан очікує, що заходи подальшої лібералізації політики «динамічної нульової терпимості» до COVID-19 будуть окреслені на сесії Всекитайських зборів народних представників – вищого органу державної та законодавчої влади КНР, що відбудеться в березні. Їхнє повне запровадження очікується до третього кварталу. Не дивно, що саме на цей момент повернеться життя і в китайський сектор нерухомості.
